La bolsa de valores y los principales índices en el mundo (página 2)

Cada año se revisa la composición del
índice general en función de criterios de liquidez
y frecuencia de contratación.

El IBEX 35.

Es el índice oficial del mercado continuo de la
Bolsa Española, siendo calculado, publicado y difundido en
tiempo real por la sociedad de bolsas, S. A.

El Ibex 35 es el índice oficial de mercado
continuo de la Bolsa Española. Lo forman las cotizaciones
de las 35 empresas más liquidas del mercado ponderadas por
la capitalización. Es decir, una empresa tendrá
más peso en la formación del índice cuanto
mayor sea su capitalización bursátil. De esta forma
el Ibex 35 reflejaría una cartera compuesta por un
número de acciones de cada empresa proporcional a la
capitalización de cada una de ellas.

Es un índice ponderado por capitalización,
compuesto por las 35 compañías más
líquidas entre las que cotizan en el mercado continuo de
las cuatro bolsas españolas.

El Ibex 35 fue creado el 29 de diciembre de 1989,
estableciéndose para ese día un índice de
3000 puntos. Ese día, el índice General de a Bolsa
de Madrid (IGBM) era de 296,8 %.

Sí bien el IGBM guarda relación con el
valor nominal de las acciones que lo forman, el establecer el
índice del Ibex en 3000 no tiene una razón
matemática. Se hizo simplemente por la proporcionalidad
que guardaba con el IGBM. Es por tanto un dato de exclusiva
referencia, y por tanto, sólo tiene sentido para ser
comparado entre distintas sesiones.

El Ibex 35 nace ante una doble necesidad:

Reflejar con fidelidad el comportamiento del mercado de
renta variable español.

Servir de activo subyacente para la contratación
de opciones y futuros. Este será uno de los puntos que
trataremos más adelante, para explicar los mecanismos de
arbitraje y cobertura con valores del índice y con el
propio índice.

Composición

Según las normas que rigen en la Sociedad de
Bolsas, el índice Ibex 35 se compone de los 35 valores
cotizados en el Sistema de Interconexión Bursátil
de las cuatro Bolsas Españolas que durante el
período de control cuenten con el mayor volumen de
contratación en pesetas efectivas, descontando los
volúmenes resultado de operaciones especiales. A estos
efectos,

Se consideran operaciones especiales aquellas que
conlleven un cambio en el accionariado estable de una
Sociedad.

Se considera como período de control de los
valores incluidos en el índice:

Respecto de las revisiones ordinarias, el intervalo de
seis meses contados a partir del séptimo mes anterior al
inicio del semestre natural.

Respecto de las revisiones extraordinarias, aquél
que el Comité Asesor Técnico, a propuesta del
Gestor del índice, considere más representativo.
Más adelante se detallarán las funciones de ambas
figuras.

Sin perjuicio del criterio general de pertenencia al
Ibex 35, el Gestor del índice podrá, en cualquier
momento. proponer al Comité Asesor Técnico la
exclusión – o no inclusión – de los valores en los
que concurran cualquiera de las siguientes
circunstancias.

Que gran parte de su volumen negociado durante el
período de control.

Haya sido contratado por una única Sociedad o
Agencia de Valores y Bolsa,

Haya sido realizado en pocas transacciones,

Haya sido realizado durante un periodo de tiempo
considerado como poco representativo para el Gestor.

Que su volumen negociado sufra un descenso tal que el
Gestor estime que la liquidez del valor está gravemente
afectada.

Que haya sido suspendido de cotización y
negociación bursátil por un periodo de tiempo que
el Gestor considere suficientemente significativo.

Anexos

Precio-Utilidad.- Este índice permite
proyectar cuántos periodos (años) el inversionista
tendrá que esperar para recuperar su inversión, si
el 100% de las utilidades anuales de la compañía
son distribuidas. Se obtiene dividiendo el precio de mercado de
la acción para las utilidades por acción; esta
cifra de utilidades por acción se obtiene al dividir la
utilidad neta de los últimos 12 meses para el
número de acciones en circulación.

Precio-valor en libros.- Este indicador compara
el precio de mercado de la acción con su valor patrimonial
registrado en libros. Es calculado dividiendo el precio de
mercado para el valor en libros de la acción; el valor en
libros de la acción es igual al patrimonio de la
compañía dividido para el número de acciones
en circulación.

Dividendo-Precio.- Este rendimiento está
dado en porcentaje, y representa el retorno que el inversionista
ha recibido a través de dividendos en efectivo que la
compañía haya distribuido entre sus accionistas. Se
obtiene al dividir el monto en efectivo por acción para el
precio de mercado; este monto corresponde al total de dividendos
distribuidos en los últimos 12 meses.

Capitalización.- Representa el precio de
mercado de la compañía emisora. Su fórmula
es el último precio en sucres multiplicado por el
número de acciones en circulación.

Presencia bursátil.- Muestra la frecuencia
con que la acción ha sido negociada durante las ruedas del
último año. Se calcula dividiendo el número
de ruedas en que la acción fue negociada durante los
últimos 12 meses para el número de ruedas totales
en el mismo lapso. Esta presencia se registra en la Bolsa donde
el emisor es más líquido.

Índice de rotación.- Este
índice muestra la frecuencia con que las acciones de un
mismo capital se han negociado. El número de acciones
negociadas durante el último año se divide para el
número de acciones en circulación. Para calcular
este índice, se considera el número de acciones
negociadas a nivel nacional.

Último precio.- Es el último precio
oficial cotizado en la Bolsa de Valores donde el emisor es
más líquido.

Número de acciones en circulación.- Para
convertir el capital en un solo valor nominal, siempre que las
acciones tengan los mismos derechos, se analiza primero
qué valor nominal es más líquido. Luego, las
menos líquidas son convertidas en acciones de valor
nominal más líquido, y se suman todas.

Índice de Rotación.- El
número de acciones transadas y el número de
acciones en circulación corresponde a las acciones
más líquidas.

Presencia bursátil.- Contempla la liquidez
de la compañía, sin observar el valor nominal al
que corresponde.

Último precio.- Es el último precio
oficial de las acciones de valor nominal más
líquido cotizado en la Bolsa de Valores donde el emisor
tiene mayor presencia.

Conclusiones

Los índices bursátiles representan una
herramienta fundamental en los mercados financieros tanto por su
utilidad como indicadores de mercado como por su función
de activos subyacentes en la negociación de productos
derivados.

Cuando las empresas más poderosas del mundo como
Enron, Arthor, Anderson, Worldcom, Xerox, Vivandi, Merck (la
lista de escándalos financieros se extiende y parece no
tener fin), tienen problemas los inversionistas pierden la
confianza y no invierten por lo tanto hacen tambalear el mundo
financiero y por lo tanto a otras bolsas en el exterior de
Estados Unidos.

Hoy en día, el mundo bursátil se han
transformado en un "mercado continuo" global e interconectado,
donde el rumbo de cada bolsa repercute a mayor o menor grado, en
la marcha de las demás la progresión
globalización convierte a los índices
bursátiles internacionales en los mejores instrumentos
para evitar o anticipar sorpresas en los mercados de valores
nacionales.

Autor:

Lic. Tsegaamlak Asfaw
Keraga

Facultad de Ciencias Económicas e
Informática.

UNIVERSIDAD DE MATANZAS "CAMILO
CIENFUEGOS" CUBA Abril de 2014